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La baja demanda actual de gas provoca al almacenamiento de producto para cubrir la demanda a futuro

El PMI compuesto de la Eurozona se desploma en abril hasta su mínimo histórico de 13.5.  Las medidas adoptadas para contener el brote de coronavirus han generado en abril un derrumbe sin precedentes de la economía de la Eurozona, que sufrió las caídas más pronunciadas de la actividad empresarial y el empleo jamás registradas, según el índice PMI publicado este jueves.  Las solicitudes semanales de desempleo en EEUU se mantienen en los peores registros de la serie histórica.

 

CRUDO

La semana pasada donde el primer futuro de WTI (entrega física en Cushing, Oklahoma) cotizaba en negativo por primera vez en la historia.

El principal driver para que los precios estén bajos es la baja demanda.  El mercado en estos momentos ve que la demanda actual respecto a la que verá en el futuro es significativamente más baja. De hecho, el diferencial entre el presente y el futuro es tan grande (a favor del futuro) que en el último mes los traders se han dedicado a almacenar producto. Han almacenado tanto que puntualmente en algunos puntos no hay espacio físico para almacenarlo. Este es el caso de Cushing en Oklahoma.

El problema es que hay un momento en el que en Cushing ya no queda espacio libre para almacenar, por lo que el que tiene una posición compradora necesita entregárselo a un consumidor para que lo consuma inmediatamente.  Parece que esto no fue posible esta semana pasada (el futuro expiró a lo largo de ella) por lo que el trader que se quedó largo tuvo que arreglárselas para no penalizar en las entregas, es decir, tuvo que buscar soluciones logísticas mucho más caras que resultaban en un precio negativo en los futuros.

El segundo futuro no tiene ese problema y cotiza alrededor de 18 USD por lo que no sería posible exportar ese segundo futro y traerlo a Europa (no es rentable económicamente)

 

GAS

El spot de TTF alcanzó un nuevo mínimo de 5.8 EUR/MWh en medio de un exceso de oferta. El contrato diario holandés TTF cayó por primera vez por debajo de 6 EUR/MWh en medio de una gran cantidad de energía eólica y solar que frenó la demanda de gas.

El contrato diario TTF llegó a cotizar puntualmente a 5,78 euros/MWh, en la plataforma Pegas. Anteriormente se vio en EUR 5,75 / MWh, el nivel más bajo registrado.

Mientras tanto, el equivalente en el Reino Unido fue casi 2p menor a (8.5p/th), el precio más bajo desde 2007.

 

Aquí puede leer el informe completo     Análisis Brent-Gas 27-04-2020

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