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La «nueva» China- parte 2

Este artículo de Canal ATEGI tiene dos partes. En la primera, abordamos cómo está afectando la pandemia global a China y a su economía La «nueva» China- parte 1  y, en esta segunda entrega, nos centramos en los principales retos de la “nueva” China fijados en el reciente congreso del Partido y que marcarán la hoja de ruta de la segunda economía mundial en los próximos meses.

Frente a la recesión global, China parece ser uno de los pocos países que se expandirá, económica y políticamente. Por primera vez en aproximadamente dos décadas, la segunda economía más grande del mundo no estableció un objetivo anual de PIB  en su último congreso. En cambio, las autoridades han establecido objetivos para el desempleo. Además la “nueva” infraestructura centrada en la alta tecnología parece ser el gran eje de crecimiento que se plantea la economía china para los próximos años.

 

¿Cuáles son los nuevos retos de China fijados en el último congreso del Partido?

 

1.- Gran énfasis en la estabilidad laboral

La estabilización del empleo es la principal prioridad del gobierno, y el establecimiento de un objetivo del PIB no lo es.

El informe destacó muchas veces que los empleos son importantes para la economía este año. Al repetir este objetivo, queda claro cuán crítica es la situación del mercado laboral.

El objetivo para la tasa de desempleo es de alrededor del 6%, lo cual es optimista ya que la demanda global se está hundiendo. Esto es especialmente cierto para los trabajadores de las fábricas.

Entonces, ¿cómo puede el gobierno alcanzar este objetivo cuando la tasa actual de desempleo ya está en 6%?

El informe de trabajo proporciona algunas pistas. Las instituciones de educación superior aumentarán la capacidad en dos millones de estudiantes este año. Esto podría absorber a los nuevos graduados de las escuelas secundarias para continuar su educación y permitir que otros obtengan títulos de posgrado, lo que reducirá la cantidad de personas que buscan trabajo. Pero esto puede no ayudar a los jóvenes trabajadores de fábricas que han sido despedidos recientemente. Estos trabajadores generalmente están en el grupo de bajos ingresos, necesitan un trabajo no solo para ellos sino también para sus familias que viven en áreas rurales.

 

2.- Tamaño del estímulo fiscal

La cantidad de estímulo fiscal es incierta.

El informe de trabajo indicó un déficit fiscal de más del 3.6%, pero no proporcionó un límite superior. Entonces parece que el gobierno quiere ser flexible en la cantidad de estímulo.

Mirando el tamaño especial de los bonos del gobierno de CNY3.75 billones (+1.6 billones de 2019) junto con el enlace especial del gobierno de CNY 1 billón, el estímulo es más pequeño de lo que se esperaba. Sin embargo, el gobierno puede reforzar la emisión de bonos especiales del gobierno local alrededor de agosto cuando la situación en torno al coronavirus se aclare. El gobierno aumentó esta cuota en junio del año pasado después de que la guerra comercial se intensificara.

El informe establece nítidamente cómo se debe gastar el dinero.

  • Reducción de tarifas e impuestos, reducción de alquileres, inducción de consumo e inversiones.
  • No se puede utilizar en la operativa de los gobiernos locales.
  • Los gastos del gobierno general deben reducirse

 

 

3.- Tasas de interés más bajas y un innovador programa de préstamos para mantener a flote a las empresas.

El informe, al enfatizar la estabilidad laboral, declaró que los bancos deberían prestar a las empresas para mantenerlas a flote. Esperamos que el PBoC baje las tasas de interés y proporcione políticas innovadoras para prestar a las PYME.

 

4.- La tecnología avanzada es el enfoque para el crecimiento a largo plazo

El enfoque de la tecnología en crecimiento es obvio y el informe destacó esto como un objetivo importante.

Como hemos mencionado, el nuevo esquema Infra está ahora en el centro de su plan de crecimiento a largo plazo. Aunque este plan ha sido presentado por el gobierno, dependerá del sector privado, es decir, el mercado decidir qué áreas crecerán dentro del amplio alcance de la tecnología.

Esto indica que la guerra tecnológica entre China y Estados Unidos se ha intensificado. China va a desarrollar su propia capacidad tecnológica para que no dependa demasiado del resto del mundo.

 

5.- La sección sobre comercio es vaga

Como de costumbre, hay una sección sobre comercio. Pero aparte de «implementar el acuerdo de la Fase 1 con los Estados Unidos» y construir mecanismos comerciales regionales, la descripción del comercio es bastante vaga.

Esto puede indicar que China se da cuenta de las dificultades que enfrentan los exportadores este año, ya que la demanda global es débil.

 

6.- Sin objetivo de crecimiento

No se ha establecido un objetivo de crecimiento para 2020 y, de hecho, no hubo una sola palabra sobre el crecimiento del PIB.

Es imposible establecer un objetivo de crecimiento en este momento incierto, cuando todo el mundo ha sufrido Covid-19 y la demanda global es muy débil, lo que tendrá un grave impacto en el crecimiento económico de China. Los riesgos, sin embargo, no son todos unidireccionales. Si Covid-19 cede rápidamente, y no hay una segunda ola, entonces la demanda global podría recuperarse más rápido de lo esperado y el crecimiento del PIB en China podría ser mejor que nuestro pronóstico de -1.5% para 2020.

Sin embargo, existe otra amenaza para el crecimiento de China, que es la guerra tecnológica con otras economías, especialmente con los Estados Unidos. Creemos que esto perjudicará a las empresas chinas incluso si Covid-19 cede. Además, existe la posibilidad de una segunda ronda en la guerra comercial.

Entonces, ¿cómo podemos medir el desempeño del gobierno si no hay un objetivo de crecimiento del PIB? Podemos medir su rendimiento observando las ganancias industriales. El daño de Covid-19, la guerra tecnológica y la potencial guerra comercial están perjudicando más al sector manufacturero que al sector servicios en China. Una mejora en las ganancias industriales debería ser un barómetro de qué tan bien la economía ha manejado estos tres riesgos.

 

Fuente: Irish Pang

 

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